ЛИХВА И ЛИХВЕНА ПОЛИТИКА

Презентация по темата: "ЛИХВА И ЛИХВЕНА ПОЛИТИКА"— Препис на презентация:

1 ЛИХВА И ЛИХВЕНА ПОЛИТИКА

2 Съдържание Същност и роля на лихвата
Реални и номинални лихвени проценти. Ефект на Фишер Стойност на парите във времето – бъдеща и настояща стойност Проста и сложна лихва. Декурсивна и антиципативна лихва Текуща доходност, доходност до падежа и доходност на сконтова база Лихвен процент и възвръщаемост Рискова и срочна структура на лихвените проценти 2

3 Същност и роля на лихвата
Какво представлява лихвата? а) Лихвата е възнаграждението, което се заплаща за заетите на заем активи, или б) възнаграждението за лишението от ликвидност или в) цената на парите като финансов ресурс. Лихвеният процент влияе на спестявянията, инвестициите, потреблението и нетния износ (разликата между износа и вноса). Парадокс на спестовността - изразява се в противоречието между интересите на отделния индивид и на обществото като цяло. На практика се прави разграничение между номинален и реален лихвен процент. Номинален лихвен процент - посочва се в банковите бюлетини и другите иформационни източници и се получава се от собствениците на депозити. Реален лихвен процент - номиналният лихвен процент коригиран с бъдещото /очаквано/ равнище на инфлацията. 3

4 Реални и номинални лихвени проценти. Ефект на Фишер
Най-често реалния лихвен процент се изчислява като от номиналния лихвен процент за периода на изчисление извадим процента на инфлация. Ако през 2015 година номиналният лихвен процент е бил 5%, а процентът на инфлацията 3,6%, то реалният лихвен процент е 1,4%. Ако реалният лихвен процент остава постоянен – 1,4% и ако инфлацията нарастне от 3.6% на 4,6%, то ефектът ще се изрази в увеличение на номиналния лихвен процент с един процентен пункт, т.е от 5% на 6%. Тази зависимост между очаквания темп на инфлация и номиналния лихвен процент се нарича „ефект на Фишер“. 4

5 Реални и номинални лихвени проценти. Ефект на Фишер
5

6 Стойност на парите във времето – бъдеща и настояща стойност
Кои са причините за нарастване на стойността на парите във времето? Това са: а) Инфлация, б) Риск и в) Пропуснати инвестиционни възможности. Настояща стойност Днешната стойност на бъдещ паричен поток Бъдеща стойност Сумата с която една инвестиция (едно вложение) ще нарастне след дохода от лихва 6

7 Проста и сложна лихва. Декурсивна и антиципативна лихва
Проста и сложна лихва. Декурсивна и антиципативна лихва 7

8 Определение и изчисляване на проста лихва
Лихвата за всеки следващ период се начислява върху първоначалната сума FV = Co х (1 + r х n), където: FV – бъдещата стойност на парична сума след n периода; Co – стойността на паричната сума в текущия момент; r – годишен лихвен процент, представен като десетично число; n – броят на периодите, за които е вложена сумата. Пример: С каква сума ще разполагате след четири години, ако олихвявате притежаваните от вас лева с 5% проста годишна лихва? FV = (1+0,05х4) = лева 8

9 Определение и видове сложна лихва
Лихвата за всеки следващ период се начислява върху вече олихвената сума от предходния период. Капитализира се. В зависимост от начина на начисляване и заплащане, различаваме: сложна декурсивна лихва - начислява се и се заплаща след реалното получаване и ползване на заема; сложна антиципативна лихва - начислява се и се заплаща преди реалното получаване и ползване на заема; 9

10 Олихвяване със сложна декурсивна лихва
Пример: Какъв ще бъде размера на притежаваните от вас 5 000 лева в края на петата година, ако те се олихвявят с 10% сложна декурсивна лихва? 5 000 (1 + 0,10)5 = ,55 лв. 10

11 Олихвяване със сложна антиципативна лихва
Пример: Каква сума ще дължите, ако кандидатствате за заем от лева за период от пет години и кредитора използва 8% годишна антиципативна лихва? 11

12 Стойност на парите във времето – настояща стойност
Настоящата стойност (НС) или (PV) се определя като прогнозируемия (бъдещия) паричен поток (FV) се умножи по дисконтовия фактор. PV – настояща стойност; FV- очакваните постъпления след n периода; r - изискуема норма на възвращаемост; n – броя на периодите. Дисконтовият фактор - Настояща стойност на 1 лев бъдещо плащане. Използвасе за изчисляване на НС на всеки паричен поток. 12

13 Текуща доходност, доходност до падежа и доходност на сконтова база
Изясняването на тези понятия ще направим през призмата на разглеждането на съкровищните бонове с техните разновидности – сконтови, лихвоносни и сконтово-лихвоносни. Пример: На аукциона на краткосрочни ДЦК, ТБ “Прогрес” придобива тримесечни съкровищни бонове по цена лв. за 100 лв. номинал. Да се определи: доходността до падежа; годишната доходност; ефективната годишна доходност; доходността на сконтова база; цената на съкровищния бон на 60 ден след емисията. 13

14 Текуща доходност, доходност до падежа и доходност на сконтова база
Доходността до падежа - процентното съотношение между дохода реализиран от инвеститора за периода от придобиване на ЦК до падежа (N – P0) и заплатената цена (P0). 14

15 Текуща доходност, доходност до падежа и доходност на сконтова база
Годишната доходност. 15

16 Текуща доходност, доходност до падежа и доходност на сконтова база
Ефективната годишна доходност. 16

17 Текуща доходност, доходност до падежа и доходност на сконтова база
Доходността на сконтова база – изчислява се не на база на инвестирана сума Ро, а на номиналната стойност на ЦК (N). 17

18 Текуща доходност, доходност до падежа и доходност на сконтова база
Цената на съкровищния бон на 60 ден след емисията. Цената, която инвеститорът трябва да получи при продажбата на ЦК трябва да покрива: заплатената от него цена при придобиването на ЦК; дохода, който му принадлежи за времето през което е бил кредитор на емитента 18

19 Лихвен процент и възвръщаемост
Възвръщаемостта от дадена инвестиция представлява доходността (печалбата) която ни носи тази инвестиция. Обикновено доходността под формата на лихва се пресмята като процент (r) от цялата сума В (т.е. r x B е възвращаемостта след изтичането на определен период от време); Различаваме още и капиталова печалба (загуба), която е разлика между пазарните цени на ценната книга в края и в началото на разглеждания период 19

20 Рискова и срочна структура на лихвените проценти
Основно влияние върху риска на дадена ценна книга оказват факторите ликвидност, риск от неплатежоспособност на емитента, хибридност. Ликвидност – възможността книжата да бъдат продадени, превърнати в свръхликвиден ресурс – пари; Риск от неплатежоспособност – рискът, че заемателят няма да е в състояние да извърши навреме или изобщо плащанията на лихви и главници. Клаузи за обратно изкупуване – тези клаузи позволяват на емитентите да изтеглят частично или изцяло емисията ценни книжа. Връзката между лихвените проценти (или доходността) и сроковете на финансовите инструменти се нарича срочна структура на лихвените проценти. 20